發(fā)布時間:2021-8-4 分類: 電商動態(tài)
通過恒騰網(wǎng)和快樂傳媒的2020年財務(wù)報告:看流媒體巨頭的資源
2021年春節(jié)的結(jié)束,讓歡樂傳媒與恒騰網(wǎng)的競爭畫上了句號。然而,隨著財報季的到來,市場再次關(guān)注兩家公司之間的較量。
作為3月30日流媒體在中國,的曲目播放器代表,恒騰網(wǎng)和歡樂傳媒同時公布了2020年的成績單。
根據(jù)財務(wù)報告,恒騰網(wǎng)絡(luò)的營收和凈利潤均有不同程度的下降。然而,歡樂傳媒更悲慘。不僅營收處于下滑狀態(tài),凈利潤也直接從盈利驟降至虧損。
或許是受營收下滑的影響,港股開盤的第二天,恒騰網(wǎng)股價暴跌,截止當日收盤,跌幅達到14.08%。Joy Media股價走勢也是如此,僅尾盤小幅上漲0.47%。
股價跳水的背后,可以看出資本市場對其表現(xiàn)的不滿。回顧兩家公司股價的歷史走勢,均呈現(xiàn)大幅上漲。截至2021年初,歡樂傳媒已增長50.35%;恒騰的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)飆升至281.89%。今天的表現(xiàn)不如市場預(yù)期,對資本市場的預(yù)期有點失望。
作為港股流媒體賽道玩家,恒騰網(wǎng)和歡樂傳媒的財務(wù)報告中透露的“喜怒哀樂”有哪些?在流媒體內(nèi)容方面,兩家公司之間誰是國產(chǎn)流媒體之王?
市值差距十倍以上。恒騰網(wǎng)絡(luò)和歡樂傳媒都面臨著營收和凈利潤的雙重下滑
因為春節(jié)檔利好,也帶動了恒騰網(wǎng)和歡樂傳媒的股價增長。截至目前,恒騰網(wǎng)絡(luò)市值932.7億港元;環(huán)西傳媒市值72.21億港元。從市值差距來看,恒騰的網(wǎng)絡(luò)超過環(huán)西傳媒10倍以上。
雖然是春節(jié)背后的兩大贏家,但遺憾的是,2020年恒騰網(wǎng)和歡樂傳媒并沒有取得好的業(yè)績。
讓我們來看看這兩家公司的收入比較:
2020年,恒騰網(wǎng)絡(luò)營收為2.3億元,較2019年下降31.78%。這主要是受到主營業(yè)務(wù)收入下降的影響。此外,作為隸屬于騰訊,的恒騰網(wǎng)絡(luò),騰訊目前受到反壟斷監(jiān)管,這可能會在一定程度上影響其營收。
另一方面,環(huán)西傳媒受電影票房和電影版權(quán)支出增加的影響,導(dǎo)致2020年營收下降至6.33億港元,較2019年下降22.25%。
從營收和營收增速可以看出,兩家公司都處于下滑狀態(tài),但在營收體量上,歡樂傳媒依然領(lǐng)先恒騰網(wǎng)絡(luò)。
讓我們來看看這兩家公司之間的毛利比較:
財務(wù)報告顯示,2020年恒騰網(wǎng)絡(luò)毛利為1.1億元,同比下降45.54%,毛利率也較2019年下降至47.83%。
與營收相比,毛利也難以掩蓋下滑趨勢。2020年,歡樂傳媒毛利虧損達1832.5萬港元,較2019年下降105.33%;毛利利率從42.26%降至負值。
雖然2020年恒騰網(wǎng)絡(luò)的毛利將大幅下滑,但對媒體相對滿意的毛利,仍處于相對盈利狀態(tài)。
最后,兩家公司的凈利潤對比:
2020年,恒騰互聯(lián)網(wǎng)凈利潤為1202.2萬元,較2019年的9006.5萬元下降86.65%。主要由于互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)及相關(guān)服務(wù)凈利潤下降,較2020年上半年的8490萬元大幅下降至3110萬元。
和毛利,一樣,在凈利潤方面,歡樂傳媒也是由盈轉(zhuǎn)虧。財務(wù)報告顯示,2020年凈利潤虧損達2.36億港元,較2019年大幅下降324.91%。
與毛利,相比,歡樂傳媒在凈利潤和體量上都落后于恒騰網(wǎng)絡(luò)。不過,Joy Media在財報中指出,主要是短期投資和行業(yè)影響所致,或許Joy Media的凈利潤虧損只是一個
從財報基本面來看,無論營收增加還是凈利潤大幅下滑,恒騰網(wǎng)絡(luò)和歡樂傳媒都可以看出,2020年兩家公司的業(yè)績并不好。
但從兩家公司的用戶數(shù)據(jù)來看,付費用戶數(shù)量呈幾何級增長。作為流媒體平臺的玩家,付費用戶數(shù)量可以說是影響其性能的核心因素之一。
付費用戶爭奪內(nèi)容背后的資源游戲,這就是燒錢巨頭
作為以“內(nèi)容制作會員付費”為商業(yè)模式的恒騰網(wǎng)絡(luò)和歡樂傳媒,付費用戶規(guī)模可以說是其平臺規(guī)模的重要體現(xiàn)。
與2019年相比,雖然恒騰網(wǎng)絡(luò)和歡樂傳媒的營收數(shù)據(jù)出現(xiàn)了不同程度的下滑,但在財務(wù)報告中可以看到,兩家公司的付費用戶都實現(xiàn)了一定的增長。
今年1月,恒騰網(wǎng)完成了南瓜電影的訂閱,這是中國,最熱的會員,付費用戶數(shù)量暴增。財報顯示,截至2月底,數(shù)達南瓜電影累計注冊會員數(shù)為3861萬,較1月份大幅增長近192%;數(shù)達累計付費用戶841萬,較1月份大幅增長近170%。
和恒騰網(wǎng)一樣,在開心傳媒在上線,“快樂首播”之后,付費用戶數(shù)量也一路增長。財務(wù)報告顯示,目前“快樂首播”平臺付費用戶累計超過800萬,“快樂首播”app下載量超過3300萬。
南瓜電影和快樂首播付費用戶的增長,可以說給恒騰網(wǎng)和快樂傳媒的收入帶來了一定的保障。然而,作為中國,流媒體的跟蹤玩家,兩家公司都專注于播放長視頻,這不可避免地導(dǎo)致付費用戶的競爭。
付費用戶的競爭背后,反映的是兩家公司在內(nèi)容制作上的競爭。2020年10月底,恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布將以72億元收購內(nèi)容生產(chǎn)商VCEL。今年3月15日,環(huán)西傳媒宣布即將上映的電影《獨自上場》制作成本高達3.04億元。兩家公司在內(nèi)容制作上的高成本投入是保證優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出和付費用戶數(shù)量持續(xù)增長的關(guān)鍵。
另一方面,在更深層次上,付費用戶的競爭實際上是兩家公司背后的一場巨型游戲。恒騰網(wǎng)絡(luò)得到了恒大和騰訊,的支持,而嗶哩嗶哩和字節(jié)則在Joy Media的支持下勝出。
對于這些巨頭來說,在當下火熱的流媒體領(lǐng)域增加玩家,可以提升他們在資本市場的關(guān)注度,擴大業(yè)務(wù)范圍,但同時也是巨頭競爭的新戰(zhàn)場。巨頭們憑借自身的資源優(yōu)勢,擴大了恒騰網(wǎng)和環(huán)西傳媒的用戶規(guī)模,這更能體現(xiàn)出自身在當前行業(yè)中的實力。
以恒騰網(wǎng)絡(luò)背后的恒大為例。目前,恒大的用戶數(shù)量已達數(shù)億。如果能在恒騰網(wǎng)把自己的用戶轉(zhuǎn)化為付費用戶,無疑是自己實力的體現(xiàn)。喬伊傳媒背后的字節(jié)也是如此。字節(jié)目前雖然有流媒體視頻平臺,但主要是短視頻。加入Joy Media無疑是長視頻平臺的拓展,也是短視頻領(lǐng)域芯片的增加。
總的來說,隨著流媒體領(lǐng)域玩家博弈的加劇,付費用戶的競爭不可避免,這也是這些玩家背后的巨頭競爭的體現(xiàn)。
此外,Joy Media和恒騰網(wǎng)都被市場戲稱為中國“奈飛”。作為當前流媒體領(lǐng)域的熱門選手,被市場冠以這樣的稱號或許不無道理。
頂著中國,流媒體之王的標簽,快樂傳媒和恒騰網(wǎng)絡(luò)是誰?
仔細看兩家公司的商業(yè)模式非常相似,這不可避免地讓市場想象中國, 恒騰網(wǎng)絡(luò)和Joy Media誰才是流媒體之王?
被市場用作這樣的對比,可以說明兩家公司都有一定的實力。
首先,從恒騰網(wǎng)的角度來看,背靠恒大和騰訊,的恒騰網(wǎng)既有線上線下資源。其南瓜電影在騰訊,可享受多渠道線上發(fā)行資源,而恒大擁有線下影院和銀幕資源,為儒意電影產(chǎn)業(yè)提供排片保障。
此外,在內(nèi)容自制力方面,恒騰網(wǎng)有儒意電影為其持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。近年來,《送你一朵小紅花》、《致青春》等作品陸續(xù)上映,以出品為主的《你好,李煥英》累計票房47天突破53.7億,位列中國電影票房迄今第二。
相比恒騰網(wǎng),歡樂傳媒也有一定的實力。2020年,環(huán)西傳媒先后與嗶哩嗶哩、華為, 小米、芒果TV等公司達成戰(zhàn)略合作,在各公司運營的手機、電視終端及平臺設(shè)立“環(huán)西首播”內(nèi)容專區(qū)。此外,有了嗶哩嗶哩的持股,Joy Media的獨家電影可以與Joy和嗶哩嗶哩的首映式同時上映,增加了發(fā)行渠道。
在內(nèi)容制作上,有徐崢、張藝謀,等中國,一線導(dǎo)演,保證優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的輸出。2020年春節(jié),徐崢電影《囧媽》獲得4.5億元版權(quán)收入。此前,Joy Media與華文影像在《獨自上場》達成了保底發(fā)行協(xié)議,這意味著Joy Media提前鎖定了6億元的營收。
雖然兩家公司在中國,流媒體領(lǐng)域都有一定的優(yōu)勢,但與奈飛相比仍有較大差距根據(jù)parrotAnalytics數(shù)據(jù),2019年,奈飛在全球流媒體原創(chuàng)內(nèi)容市場份額為61.3%。在付費用戶方面,它超過了迪士尼排在第二位。截至2020年上半年,奈飛會員數(shù)量達到1.82億,而迪士尼只有5400萬。在內(nèi)容制作的長期投資上,奈飛超過了亞馬遜的primeVideo 2020年,奈飛預(yù)計在原創(chuàng)內(nèi)容上投資173億美元,比亞馬遜的primeVideo高出近100億美元
拋開與奈飛,在流媒體領(lǐng)域的差距,中國, 恒騰網(wǎng)絡(luò)和歡樂傳媒依然面臨著相當大的競爭壓力。在目前的流媒體市場中中國, 愛奇藝, 騰訊, 優(yōu)酷,芒果TV等綜合流媒體平臺都占據(jù)了較大的市場份額。
以愛奇藝為例,最新財報顯示,截至2020年末,愛奇藝地區(qū)訂閱會員總數(shù)為1.017億,超過南瓜電影和歡樂首映會員總數(shù);會員收入方面,達到165億元,較2019年增長14%。
但隨著基于龐大流媒體用戶規(guī)模的中國,流媒體藍海效應(yīng)的出現(xiàn),兩家公司仍有想象空間。
總的來說,從兩家公司的財務(wù)報告可以看出,雖然疫情對公司造成了影響,但更多的是由于財務(wù)報告發(fā)布后股價的波動,但卻是其業(yè)績的“浮沫”。這份財務(wù)報告已成定局,市場可能會期待下一份財務(wù)報告。屆時,對于兩家公司在中國的流媒體之爭,或許會有一個更清晰的答案
來源:港股研究會,請注明版權(quán)。
周一周五 8:30 - 18:00